Cupom semestral

O que é

Cupom semestral é o pagamento de juros que o investidor recebe a cada seis meses, sem precisar esperar o vencimento do título. Dois tipos de título pagam cupom:

• Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) — cupom de 10% ao ano (equivalente semestral de ~4,88% sobre o face de R$ 1.000).
• IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B) — cupom de 6% ao ano (equivalente semestral de ~2,96% sobre o VNA).

Títulos zero-coupon (Prefixado LTN, IPCA+ NTN-B Principal) e títulos com parcelas mensais (Renda+, Educa+) não pagam cupom semestral.

Por que importa

O cupom reduz a duration do título — parte do retorno é antecipada, diminuindo a exposição a variações de taxa. Em contrapartida, o investidor recebe dinheiro periodicamente (útil pra quem precisa de renda), mas paga IR sobre cada cupom recebido.

Como se calcula

A taxa semestral equivalente parte da taxa anual:

$i_{\text{sem}} = (1 + \text{taxa anual})^{0,5} - 1$

A conversão para o valor do cupom e a regra de precisão dependem da família:

• NTN-B (base 100): o cupom é $100 \times i_{\text{sem}}$, truncado na 6ª casa decimal. Ex.: $100 \times 0{,}0295630\ldots \Rightarrow 2{,}956300$.
• NTN-F (base 1.000): o cupom é $1000 \times i_{\text{sem}}$, arredondado na 5ª casa decimal, e só então dividido por 10 para a base 100. Ex.: $1000 \times 0{,}04880884\ldots \Rightarrow 48{,}80885 \Rightarrow 4{,}880885$.

Depois de definido, o valor presente de cada cupom é descontado pela TIR e pela contagem de dias úteis até a data do pagamento.