Taxa anual pactuada (TIR)

O que é

É a taxa anual pactuada no momento da operação, usada para descontar cada fluxo de caixa futuro ao valor presente. TIR significa Taxa Interna de Retorno.

Embora se espere que a taxa seja positiva, teoricamente nada impede que ela seja nula ou negativa. Em cenários de taxa real negativa, a cotação pode superar 100% e o preço ficar maior que o valor-base.

Por que importa

Quanto maior a taxa pactuada, maior o desconto sobre pagamentos futuros e menor o preço hoje. Quanto menor o preço em relação ao valor-base, maior a taxa anual embutida.

Como se calcula

A taxa entra no fator de desconto de cada fluxo de caixa $n$:

$\mathrm{VP}_n = \frac{F_n}{(1+\mathrm{TIR})^{\mathrm{DU}_n/252}}$

• $F_n$ é o valor do fluxo (cupom, principal, ou parcela Ta/Taf, conforme a família).
• $\mathrm{DU}_n$ é o número de dias úteis entre a data de liquidação e a data do pagamento $n$.
• A razão $\mathrm{DU}/252$ é truncada em 14 casas decimais (sem arredondamento) antes de ser usada como expoente.

O preço final é a soma dos valores presentes de todos os fluxos (multiplicada pelo valor-base quando a cotação é em percentual).